一、KFM 二期工程啟動(dòng)：錨定全球銅鈷資源戰(zhàn)略要地

在全球能源轉(zhuǎn)型和礦產(chǎn)資源需求持續(xù)增長(zhǎng)的大背景下，洛陽鉬業(yè)在剛果（金）的 KFM 礦二期工程項(xiàng)目備受矚目。這一項(xiàng)目的啟動(dòng)，不僅是洛陽鉬業(yè)自身發(fā)展的關(guān)鍵一步，更對(duì)全球銅鈷資源格局產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

（一）項(xiàng)目背景與戰(zhàn)略意義

洛陽鉬業(yè)是全球礦業(yè)重要參與者，在剛果（金）布局的 KFM 礦極具戰(zhàn)略意義，公司間接持股 71.25% 。KFM 礦一期 2023 年達(dá)產(chǎn)，為挖掘資源潛力、提升協(xié)同效益，二期工程提上日程。這是洛陽鉬業(yè)落實(shí) “強(qiáng)化主業(yè)、夯實(shí)國(guó)內(nèi)礦業(yè)領(lǐng)先地位” 戰(zhàn)略的重要舉措，在全球銅資源競(jìng)爭(zhēng)激烈的當(dāng)下，通過 KFM 二期可鞏固其全球銅資源領(lǐng)域地位，增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力，助力可持續(xù)發(fā)展。

（二）技術(shù)路線與建設(shè)規(guī)劃

KFM 二期是采選冶聯(lián)合工程，基于露天境界內(nèi)各類可采礦量進(jìn)行采礦排產(chǎn)設(shè)計(jì)，能高效利用資源。二期新增 726 萬噸 / 年硫化礦采礦、選礦能力，在一期濕法冶煉廠基礎(chǔ)上擴(kuò)建冶煉部分，改造一期選廠增加浮選設(shè)施處理混合礦，以適應(yīng)不同礦石處理需求，提高金屬回收率、降低成本，最大化資源利用率，提升經(jīng)濟(jì)效益。

二、核心亮點(diǎn)解析：產(chǎn)能、資金與協(xié)同效應(yīng)三重優(yōu)勢(shì)

（一）產(chǎn)能躍升：打造銅資源供應(yīng)新引擎

KFM 二期工程建設(shè)期 2 年，預(yù)計(jì) 2027 年投產(chǎn)，服務(wù)年限 15 年，達(dá)產(chǎn)后預(yù)計(jì)新增年平均 10 萬噸銅金屬產(chǎn)能。在新能源產(chǎn)業(yè)推動(dòng)銅需求大增，國(guó)際能源署預(yù)測(cè) 2030 年全球銅需求缺口達(dá)數(shù)百萬噸的背景下，新增產(chǎn)能將讓洛陽鉬業(yè)在全球銅資源供應(yīng)中作用更重要，增強(qiáng)其話語權(quán)、定價(jià)權(quán)與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

（二）資金保障：自有與自籌結(jié)合，財(cái)務(wù)穩(wěn)健支撐

KFM 二期工程項(xiàng)目建設(shè)投資 10.84 億美元。洛陽鉬業(yè)資金來源為自有和自籌。2025 年前三季度公司歸母凈利潤(rùn) 142.8 億元，同比增長(zhǎng) 72.61%，自有資金充足。自籌方面，公司憑借信譽(yù)和經(jīng)營(yíng)狀況獲銀行貸款、發(fā)行債券等資金支持，這種模式控制了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，為工程提供財(cái)務(wù)后盾。

（三）協(xié)同效應(yīng)：深化區(qū)域布局與產(chǎn)業(yè)鏈整合

KFM 二期工程是洛陽鉬業(yè)深化區(qū)域布局和產(chǎn)業(yè)鏈整合關(guān)鍵舉措。依托當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，與一期項(xiàng)目在采礦、選礦、冶煉等環(huán)節(jié)資源共享、協(xié)同運(yùn)作。和 TFM 礦山在資源開發(fā)、技術(shù)研發(fā)、市場(chǎng)銷售等方面聯(lián)動(dòng)協(xié)作，提升公司在全球礦業(yè)市場(chǎng)影響力，實(shí)現(xiàn)協(xié)同發(fā)展。

三、市場(chǎng)前景展望：供需缺口下的增長(zhǎng)新動(dòng)能

（一）全球銅需求激增，項(xiàng)目投產(chǎn)恰逢其時(shí)

在全球能源轉(zhuǎn)型和電氣化進(jìn)程中，銅需求激增。國(guó)際能源署報(bào)告顯示，為實(shí)現(xiàn)全球氣候目標(biāo)，到 2030 年關(guān)鍵礦產(chǎn)市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)增長(zhǎng)四倍以上。銅在電氣化中作用關(guān)鍵，電動(dòng)汽車銷量爆發(fā)式增長(zhǎng)，每輛電動(dòng)汽車用銅量是傳統(tǒng)燃油汽車 4 倍左右，如特斯拉 Model 3 用銅量達(dá) 80 公斤?？稍偕茉窗l(fā)電領(lǐng)域也是銅需求增長(zhǎng)的強(qiáng)勁動(dòng)力，每 GW 風(fēng)電裝機(jī)容量用銅量約 3000 噸，每 GW 光伏裝機(jī)容量用銅量約 5000 噸。KFM 二期項(xiàng)目計(jì)劃 2027 年建成投產(chǎn)，此時(shí)多個(gè)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)銅供需缺口將出現(xiàn)并擴(kuò)大，該項(xiàng)目投產(chǎn)后每年新增 10 萬噸銅金屬產(chǎn)能，能緩解供應(yīng)緊張，為洛陽鉬業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)回報(bào)和穩(wěn)定現(xiàn)金流。

（二）提升全球競(jìng)爭(zhēng)力，鞏固行業(yè)領(lǐng)先地位

KFM 二期項(xiàng)目對(duì)洛陽鉬業(yè)提升全球競(jìng)爭(zhēng)力、鞏固行業(yè)領(lǐng)先地位意義深遠(yuǎn)。投產(chǎn)后公司銅產(chǎn)能提升，市場(chǎng)份額有望擴(kuò)大。東吳證券等權(quán)威機(jī)構(gòu)維持公司 “買入” 評(píng)級(jí)，認(rèn)為項(xiàng)目落地后銅鈷產(chǎn)量釋放，能增強(qiáng)公司盈利能力和競(jìng)爭(zhēng)力。此項(xiàng)目是公司全球布局重要一環(huán)，擴(kuò)大銅產(chǎn)能可滿足全球市場(chǎng)需求，提升公司在產(chǎn)業(yè)鏈地位，增強(qiáng)與客戶合作粘性。在全球礦業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中，新增產(chǎn)能使洛陽鉬業(yè)脫穎而出，在市場(chǎng)定價(jià)等方面擁有更大話語權(quán)。銅產(chǎn)能提升還將增強(qiáng)公司盈利能力，在規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)下降低成本，為可持續(xù)發(fā)展提供財(cái)務(wù)保障，助力公司鞏固全球礦業(yè)市場(chǎng)領(lǐng)先地位。同時(shí)，項(xiàng)目增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈可持續(xù)發(fā)展能力，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈布局，通過技術(shù)創(chuàng)新和管理優(yōu)化，提高資源利用率、降低成本、實(shí)現(xiàn)綠色生產(chǎn)。從長(zhǎng)期目標(biāo)看，為公司實(shí)現(xiàn) “成為全球領(lǐng)先資源公司” 奠定基礎(chǔ)，助力其適應(yīng)市場(chǎng)變化，拓展海外市場(chǎng)，提升全球礦業(yè)地位。

結(jié)語：在挑戰(zhàn)中邁向全球礦業(yè)新高度

洛陽鉬業(yè) KFM 二期工程啟動(dòng)，是公司在全球新能源發(fā)展與資源競(jìng)爭(zhēng)格局下的大膽舉措。項(xiàng)目雖面臨審批、價(jià)格波動(dòng)、境外運(yùn)營(yíng)等風(fēng)險(xiǎn)，但具備產(chǎn)能提升、技術(shù)創(chuàng)新、區(qū)域協(xié)同優(yōu)勢(shì)，有望成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)引擎。隨著項(xiàng)目推進(jìn)，洛陽鉬業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力將更強(qiáng)，憑借資源、技術(shù)、管理鞏固在全球銅鈷資源領(lǐng)域地位，保障資源供應(yīng)，助力新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展和全球能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。期待 KFM 二期順利投產(chǎn)，見證洛陽鉬業(yè)在全球礦業(yè)領(lǐng)域書寫新輝煌，為全球可持續(xù)發(fā)展供能。