一、KFM 二期工程啟動：錨定全球銅鈷資源戰(zhàn)略要地

在全球能源轉(zhuǎn)型和礦產(chǎn)資源需求持續(xù)增長的大背景下，洛陽鉬業(yè)在剛果（金）的 KFM 礦二期工程項目備受矚目。這一項目的啟動，不僅是洛陽鉬業(yè)自身發(fā)展的關鍵一步，更對全球銅鈷資源格局產(chǎn)生深遠影響。

（一）項目背景與戰(zhàn)略意義

洛陽鉬業(yè)是全球礦業(yè)重要參與者，在剛果（金）布局的 KFM 礦極具戰(zhàn)略意義，公司間接持股 71.25% 。KFM 礦一期 2023 年達產(chǎn)，為挖掘資源潛力、提升協(xié)同效益，二期工程提上日程。這是洛陽鉬業(yè)落實 “強化主業(yè)、夯實國內(nèi)礦業(yè)領先地位” 戰(zhàn)略的重要舉措，在全球銅資源競爭激烈的當下，通過 KFM 二期可鞏固其全球銅資源領域地位，增強抗風險能力，助力可持續(xù)發(fā)展。

（二）技術路線與建設規(guī)劃

KFM 二期是采選冶聯(lián)合工程，基于露天境界內(nèi)各類可采礦量進行采礦排產(chǎn)設計，能高效利用資源。二期新增 726 萬噸 / 年硫化礦采礦、選礦能力，在一期濕法冶煉廠基礎上擴建冶煉部分，改造一期選廠增加浮選設施處理混合礦，以適應不同礦石處理需求，提高金屬回收率、降低成本，最大化資源利用率，提升經(jīng)濟效益。

二、核心亮點解析：產(chǎn)能、資金與協(xié)同效應三重優(yōu)勢

（一）產(chǎn)能躍升：打造銅資源供應新引擎

KFM 二期工程建設期 2 年，預計 2027 年投產(chǎn)，服務年限 15 年，達產(chǎn)后預計新增年平均 10 萬噸銅金屬產(chǎn)能。在新能源產(chǎn)業(yè)推動銅需求大增，國際能源署預測 2030 年全球銅需求缺口達數(shù)百萬噸的背景下，新增產(chǎn)能將讓洛陽鉬業(yè)在全球銅資源供應中作用更重要，增強其話語權、定價權與市場競爭力。

（二）資金保障：自有與自籌結合，財務穩(wěn)健支撐

KFM 二期工程項目建設投資 10.84 億美元。洛陽鉬業(yè)資金來源為自有和自籌。2025 年前三季度公司歸母凈利潤 142.8 億元，同比增長 72.61%，自有資金充足。自籌方面，公司憑借信譽和經(jīng)營狀況獲銀行貸款、發(fā)行債券等資金支持，這種模式控制了財務風險，為工程提供財務后盾。

（三）協(xié)同效應：深化區(qū)域布局與產(chǎn)業(yè)鏈整合

KFM 二期工程是洛陽鉬業(yè)深化區(qū)域布局和產(chǎn)業(yè)鏈整合關鍵舉措。依托當?shù)禺a(chǎn)業(yè)基礎，與一期項目在采礦、選礦、冶煉等環(huán)節(jié)資源共享、協(xié)同運作。和 TFM 礦山在資源開發(fā)、技術研發(fā)、市場銷售等方面聯(lián)動協(xié)作，提升公司在全球礦業(yè)市場影響力，實現(xiàn)協(xié)同發(fā)展。

三、市場前景展望：供需缺口下的增長新動能

（一）全球銅需求激增，項目投產(chǎn)恰逢其時

在全球能源轉(zhuǎn)型和電氣化進程中，銅需求激增。國際能源署報告顯示，為實現(xiàn)全球氣候目標，到 2030 年關鍵礦產(chǎn)市場規(guī)模預計增長四倍以上。銅在電氣化中作用關鍵，電動汽車銷量爆發(fā)式增長，每輛電動汽車用銅量是傳統(tǒng)燃油汽車 4 倍左右，如特斯拉 Model 3 用銅量達 80 公斤?？稍偕茉窗l(fā)電領域也是銅需求增長的強勁動力，每 GW 風電裝機容量用銅量約 3000 噸，每 GW 光伏裝機容量用銅量約 5000 噸。KFM 二期項目計劃 2027 年建成投產(chǎn)，此時多個機構預測銅供需缺口將出現(xiàn)并擴大，該項目投產(chǎn)后每年新增 10 萬噸銅金屬產(chǎn)能，能緩解供應緊張，為洛陽鉬業(yè)帶來經(jīng)濟回報和穩(wěn)定現(xiàn)金流。

（二）提升全球競爭力，鞏固行業(yè)領先地位

KFM 二期項目對洛陽鉬業(yè)提升全球競爭力、鞏固行業(yè)領先地位意義深遠。投產(chǎn)后公司銅產(chǎn)能提升，市場份額有望擴大。東吳證券等權威機構維持公司 “買入” 評級，認為項目落地后銅鈷產(chǎn)量釋放，能增強公司盈利能力和競爭力。此項目是公司全球布局重要一環(huán)，擴大銅產(chǎn)能可滿足全球市場需求，提升公司在產(chǎn)業(yè)鏈地位，增強與客戶合作粘性。在全球礦業(yè)競爭中，新增產(chǎn)能使洛陽鉬業(yè)脫穎而出，在市場定價等方面擁有更大話語權。銅產(chǎn)能提升還將增強公司盈利能力，在規(guī)模經(jīng)濟效應下降低成本，為可持續(xù)發(fā)展提供財務保障，助力公司鞏固全球礦業(yè)市場領先地位。同時，項目增強產(chǎn)業(yè)鏈可持續(xù)發(fā)展能力，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈布局，通過技術創(chuàng)新和管理優(yōu)化，提高資源利用率、降低成本、實現(xiàn)綠色生產(chǎn)。從長期目標看，為公司實現(xiàn) “成為全球領先資源公司” 奠定基礎，助力其適應市場變化，拓展海外市場，提升全球礦業(yè)地位。

結語：在挑戰(zhàn)中邁向全球礦業(yè)新高度

洛陽鉬業(yè) KFM 二期工程啟動，是公司在全球新能源發(fā)展與資源競爭格局下的大膽舉措。項目雖面臨審批、價格波動、境外運營等風險，但具備產(chǎn)能提升、技術創(chuàng)新、區(qū)域協(xié)同優(yōu)勢，有望成為業(yè)績增長引擎。隨著項目推進，洛陽鉬業(yè)競爭力將更強，憑借資源、技術、管理鞏固在全球銅鈷資源領域地位，保障資源供應，助力新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展和全球能源結構轉(zhuǎn)型。期待 KFM 二期順利投產(chǎn)，見證洛陽鉬業(yè)在全球礦業(yè)領域書寫新輝煌，為全球可持續(xù)發(fā)展供能。