2025 年 11 月 25 日，華友鈷業(yè)(603799.SH)公告披露，其子公司成都巴莫科技有限責(zé)任公司與惠州億緯鋰能股份有限公司簽訂《產(chǎn)品供應(yīng)框架協(xié)議》，約定 2026 年至 2035 年期間，成都巴莫匈牙利工廠將向億緯鋰能匈牙利工廠供應(yīng)約 12.78 萬噸超高鎳三元正極材料，其中 2027-2031 年供貨量占比超 98%（約 12.65 萬噸）。此次合作聚焦歐洲高端車企新一代電池平臺(tái)需求，尤其是大圓柱電池技術(shù)路線，標(biāo)志著華友鈷業(yè)在全球高鎳正極材料供應(yīng)鏈的深度布局再下一城。

二、成都巴莫：從金堂走向全球的高鎳正極 “隱形冠軍”

作為華友鈷業(yè)控股子公司，成都巴莫成立于 2015 年，已發(fā)展為國(guó)內(nèi)頂尖的高端鋰電正極材料基地。其核心優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在三方面：

（一）技術(shù)領(lǐng)先：打破國(guó)際壟斷，定義高鎳標(biāo)準(zhǔn)

成都巴莫是國(guó)內(nèi)首家實(shí)現(xiàn)高鎳 NCA 正極材料量產(chǎn)并出口至 LG 新能源、三星 SDI 的企業(yè)，自主研發(fā)的 “液相復(fù)合 + 分步固相焙燒” 工藝，使產(chǎn)品能量密度達(dá) 280Wh/kg 以上，關(guān)鍵性能指標(biāo)比肩日韓同行。其高鎳 NCM811 材料鎳含量超 80%，通過納米級(jí)表面包覆技術(shù)，將循環(huán)壽命提升至 2000 次以上，滿足歐洲車企對(duì)長(zhǎng)續(xù)航、高安全電池的嚴(yán)苛要求。

（二）綠色智造：全球首個(gè) “零碳正極工廠”

2022 年4月24日，成都巴莫成為全球正極材料領(lǐng)域首家通過 SGS 碳中和認(rèn)證的 “零碳工廠”，依托金堂基地 100% 綠電供應(yīng)、智能化生產(chǎn)系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)從原料到成品的全流程碳排放管控。其 “國(guó)家級(jí)智能制造示范工廠” 構(gòu)建了數(shù)字化孿生體系，生產(chǎn)效率較傳統(tǒng)產(chǎn)線提升 40%，良率達(dá) 99.2%，樹立了行業(yè)綠色制造標(biāo)桿。

（三）全球供應(yīng)鏈卡位：綁定頂級(jí)客戶群

公司產(chǎn)品已進(jìn)入寧德時(shí)代、LG 新能源、比亞迪、億緯鋰能等電池巨頭供應(yīng)鏈，并配套大眾 MEB 平臺(tái)、寶馬 iX 系列、沃爾沃電動(dòng)車型，出口產(chǎn)能占比超 50%。2024 年其高鎳正極材料國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額達(dá) 27%，位列行業(yè)前三，是中國(guó)鋰電材料 “出海” 的核心力量。規(guī)劃2025年在匈牙利建設(shè)年產(chǎn)10萬噸高鎳材料生產(chǎn)基地，一期2.5萬噸產(chǎn)能計(jì)劃投產(chǎn)。

三、超高鎳三元：大圓柱電池的 “黃金搭檔”，歐洲市場(chǎng)剛需何在？

      能量密度為王，破解電動(dòng)車?yán)m(xù)航焦慮

超高鎳三元材料（鎳含量≥80%）憑借 200-250mAh/g 的比容量，較傳統(tǒng) 523 三元材料提升 30%，是實(shí)現(xiàn)電動(dòng)車?yán)m(xù)航突破（800 公里 +）的關(guān)鍵。此次協(xié)議明確指向 “大圓柱電池材料”，該電池因結(jié)構(gòu)優(yōu)勢(shì)（單體容量大、空間利用率高），需搭配高鎳正極以發(fā)揮極致能量密度，契合歐洲高端車企對(duì)長(zhǎng)續(xù)航車型的規(guī)劃（如大眾計(jì)劃 2026 年量產(chǎn) 4680 電池車型）。

      歐洲碳中和倒逼，本土化供應(yīng)成必選項(xiàng)

歐盟《電池與廢電池法規(guī)》要求 2024 年起電池碳足跡可追溯，2027 年本土原材料占比需達(dá) 40%。成都巴莫匈牙利工廠毗鄰億緯鋰能匈牙利基地（規(guī)劃產(chǎn)能 100GWh），形成 “本地生產(chǎn) - 就近供應(yīng)” 閉環(huán)，既規(guī)避關(guān)稅壁壘，又滿足歐盟嚴(yán)苛的環(huán)保與供應(yīng)鏈安全標(biāo)準(zhǔn)。據(jù)測(cè)算，此次合作可覆蓋億緯鋰能歐洲工廠約 30% 的高鎳正極需求，助力雙方搶占?xì)W盟 2030 年超 500 億歐元的動(dòng)力電池市場(chǎng)。

四、戰(zhàn)略深意：華友 “一體化” 布局，劍指全球產(chǎn)業(yè)鏈核心

此次與億緯鋰能的合作，是華友鈷業(yè) “上控資源、下拓市場(chǎng)、中提能力” 一體化戰(zhàn)略的關(guān)鍵落子，對(duì)公司在全球鋰電產(chǎn)業(yè)鏈的地位鞏固與拓展意義深遠(yuǎn)。

（一）深化 “下拓市場(chǎng)”，綁定兩大電池巨頭

繼 2025 年 9 月與 LG 新能源簽訂 5 年 16.4 萬噸三元材料長(zhǎng)單后，此次與億緯鋰能的合作，標(biāo)志著華友鈷業(yè)在全球前五大電池廠商（寧德時(shí)代、LGES、比亞迪、松下、億緯鋰能）的供應(yīng)鏈滲透進(jìn)一步加深。通過 “產(chǎn)品 + 技術(shù) + 區(qū)位” 三重綁定，公司 2026 年后海外市場(chǎng)營(yíng)收占比有望提升至 70%，抗周期能力顯著增強(qiáng)。以 LG 新能源為例，其在歐洲市場(chǎng)與大眾、奧迪等車企深度合作，華友鈷業(yè)通過匈牙利工廠供應(yīng)材料，縮短供貨半徑、降低物流成本；而與億緯鋰能合作，則聚焦歐洲新興大圓柱電池市場(chǎng)，滿足其為寶馬、戴姆勒等車企配套的電池需求，實(shí)現(xiàn)客戶結(jié)構(gòu)與市場(chǎng)區(qū)域的雙重優(yōu)化。

（二）強(qiáng)化 “中提能力”，技術(shù)迭代構(gòu)筑壁壘

協(xié)議特別提及 “依托大圓柱電池技術(shù)迭代機(jī)遇強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同”，成都巴莫已同步布局 9 系以上超高鎳材料（鎳含量≥90%）及固態(tài)電池正極前驅(qū)體，計(jì)劃 2027 年實(shí)現(xiàn) NCM90 電池級(jí)產(chǎn)品量產(chǎn)。結(jié)合其匈牙利工廠規(guī)劃的 20 萬噸高鎳產(chǎn)能，未來可支撐歐洲超 200 萬輛電動(dòng)車的電池需求，成為全球高鎳正極 “產(chǎn)能 + 技術(shù)” 雙寡頭之一。目前，成都巴莫的 9 系超高鎳材料已在部分高端電動(dòng)車型上小批量試用，能量密度較 8 系產(chǎn)品提升 10%，循環(huán)壽命延長(zhǎng) 300 次以上，有望憑借技術(shù)優(yōu)勢(shì)在歐洲高鎳正極市場(chǎng)占據(jù)主導(dǎo)地位，引領(lǐng)行業(yè)技術(shù)升級(jí)。

（三）呼應(yīng) “上控資源”，鎳鈷布局形成閉環(huán)

華友鈷業(yè)在印尼布局的紅土鎳礦濕法項(xiàng)目（年產(chǎn)能超 10 萬噸鎳金屬）、剛果（金）銅鈷礦（年產(chǎn)能 3 萬噸鈷金屬），為成都巴莫提供了穩(wěn)定的鎳鈷原料供應(yīng)，成本較同行低 15%-20%。此次長(zhǎng)單鎖定高價(jià)高鎳產(chǎn)品，將充分釋放 “資源 - 材料 - 電池” 一體化紅利，預(yù)計(jì) 2027 年該業(yè)務(wù)毛利率可達(dá) 25% 以上。例如，通過印尼濕法項(xiàng)目產(chǎn)出的低成本鎳原料，經(jīng)成都巴莫加工為高附加值的超高鎳正極材料，再供應(yīng)給歐洲電池廠，形成從資源端到應(yīng)用端的高效利潤(rùn)傳導(dǎo)鏈條，增強(qiáng)公司在全球鋰電產(chǎn)業(yè)鏈中的成本競(jìng)爭(zhēng)力與議價(jià)權(quán) 。

五、行業(yè)啟示：高鎳路線加速崛起，華友成全球供應(yīng)鏈 “穩(wěn)定器”

當(dāng)前全球新能源汽車滲透率突破 20%，歐洲嚴(yán)苛的排放政策（2035 年禁售燃油車）與美國(guó)《通脹削減法案》補(bǔ)貼驅(qū)動(dòng)，使高鎳三元材料需求迎來爆發(fā)期。據(jù) GGII 預(yù)測(cè)，2025 年全球高鎳正極出貨量將達(dá) 95 萬噸，年復(fù)合增長(zhǎng)率超 30%。華友鈷業(yè)通過 “十年長(zhǎng)約 + 本土建廠 + 技術(shù)領(lǐng)先” 組合拳，不僅為自身鎖定百億級(jí)營(yíng)收增量（預(yù)計(jì)年均貢獻(xiàn)營(yíng)收超 20 億元），更成為動(dòng)蕩國(guó)際環(huán)境下全球鋰電供應(yīng)鏈的 “安全錨點(diǎn)”。此次簽約，既是成都巴莫成立十周年（2025 年）的戰(zhàn)略落子，也是華友鈷業(yè)從 “鈷業(yè)龍頭” 向 “全球鋰電材料綜合服務(wù)商” 轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵一步。隨著歐洲工廠陸續(xù)投產(chǎn)，這家來自金堂的企業(yè)正以 “綠色材料” 為筆，在全球新能源版圖上勾勒出中國(guó)制造業(yè)的硬實(shí)力。

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