業(yè)績(jī)亮點(diǎn)速覽

環(huán)球工程機(jī)械網(wǎng)訊，國(guó)城礦業(yè)于 8 月 27 日晚間發(fā)布的 2025 年半年度業(yè)績(jī)報(bào)告，吸引著眾多投資者和行業(yè)觀察者的目光。報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，國(guó)城礦業(yè)上半年?duì)I業(yè)收入約 10.85 億元，同比增加 39.74%。這一增長(zhǎng)幅度，足以證明國(guó)城礦業(yè)在行業(yè)中的強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力。

歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約 5.21 億元，同比增加 1111.34%，這一凈利潤(rùn)的大幅增長(zhǎng)，更是令人驚嘆。凈利潤(rùn)的飆升，意味著公司在盈利能力上實(shí)現(xiàn)了質(zhì)的飛躍，為股東帶來(lái)了豐厚的回報(bào)。而基本每股收益 0.4694 元，同比增加 1097.45%，這一數(shù)據(jù)直接反映了公司每股股票的盈利水平大幅提升，讓投資者對(duì)公司的未來(lái)充滿信心。 這些亮眼的數(shù)據(jù)，猶如一份出色的成績(jī)單，彰顯了國(guó)城礦業(yè)在 2025 年上半年的卓越表現(xiàn)，也引發(fā)了我們對(duì)其背后增長(zhǎng)動(dòng)力的深入探究。

業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)原因剖析

資產(chǎn)出售帶來(lái)巨額投資收益

國(guó)城礦業(yè)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的背后，資產(chǎn)出售這一關(guān)鍵舉措功不可沒(méi)。2025 年 1 月 14 日，公司完成了對(duì)赤峰宇邦礦業(yè)有限公司 65% 股權(quán)的出售，將其轉(zhuǎn)讓給內(nèi)蒙古興業(yè)銀錫礦業(yè)股份有限公司，交易價(jià)格高達(dá)人民幣 16 億元 。這一決策猶如一顆投入平靜湖面的巨石，在財(cái)務(wù)報(bào)表上激起了千層浪。此次股權(quán)出售為國(guó)城礦業(yè)帶來(lái)了約 6 億元的投資收益，成為推動(dòng)凈利潤(rùn)同比暴增 1111.34% 的核心動(dòng)力。

從財(cái)務(wù)角度看，出售宇邦礦業(yè)股權(quán)所確認(rèn)的投資收益，極大改善公司盈利狀況，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)優(yōu)化配置，帶來(lái)可觀資金流入，為后續(xù)戰(zhàn)略布局提供資金支持。從戰(zhàn)略層面分析，這一決策體現(xiàn)國(guó)城礦業(yè)高瞻遠(yuǎn)矚，出售股權(quán)能讓公司更聚焦核心業(yè)務(wù)，集中資源發(fā)展優(yōu)勢(shì)項(xiàng)目，提升整體競(jìng)爭(zhēng)力，利于在復(fù)雜市場(chǎng)中靈活應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)、把握機(jī)遇。

營(yíng)收增長(zhǎng)的多因素解析

國(guó)城礦業(yè)上半年業(yè)績(jī)亮點(diǎn)之一是營(yíng)收增長(zhǎng)，背后由多種因素共同作用。主營(yíng)業(yè)務(wù)方面，有色金屬采選領(lǐng)域，鋅精礦、鉛精礦、銀精礦等產(chǎn)品銷售助力營(yíng)收增長(zhǎng)，公司抓住市場(chǎng)需求增加的機(jī)遇，優(yōu)化生產(chǎn)，提高產(chǎn)量和銷量?；瘜W(xué)品制造業(yè)務(wù)中，雖鈦白粉行業(yè)銷售價(jià)格低位，但公司拓展渠道、推廣市場(chǎng)，讓該業(yè)務(wù)仍占營(yíng)收一定份額。外部因素上，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和工業(yè)生產(chǎn)回暖使市場(chǎng)對(duì)有色金屬和化學(xué)品需求上升，為產(chǎn)品銷售提供空間；有色金屬價(jià)格上漲，直接帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)品銷售收入增加，推動(dòng)營(yíng)收增長(zhǎng)。

數(shù)據(jù)背后的隱憂

扣非凈利潤(rùn)的大幅下滑

在國(guó)城礦業(yè)亮麗的業(yè)績(jī)報(bào)表背后，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)表現(xiàn)卻不盡如人意。數(shù)據(jù)顯示，2025 年上半年，公司扣非凈利潤(rùn)虧損 1.35 億元，而上年同期為盈利 4287 萬(wàn)元，同比下降幅度高達(dá) 415.08% 。這一數(shù)據(jù)的巨大反差，這猶如一記警鐘，警示著公司主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力方面存在的問(wèn)題。

造成扣非凈利潤(rùn)大幅下滑的主因之一是鈦白粉行業(yè)低迷。國(guó)城礦業(yè)全資子公司所處的鈦白粉行業(yè)產(chǎn)品銷售價(jià)格持續(xù)低位，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，利潤(rùn)空間被嚴(yán)重壓縮。作為重要下游領(lǐng)域的房地產(chǎn)行業(yè)需求收緊，沖擊了鈦白粉整體需求。同時(shí)行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張明顯，主要廠商紛紛擴(kuò)產(chǎn)，加劇市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，致使公司鈦白粉業(yè)務(wù)盈利能力大幅下降。

毛利率下降與費(fèi)用變化

毛利率下降是國(guó)城礦業(yè)面臨的另一個(gè)重要問(wèn)題。2025 年上半年，公司毛利率為 13.51%，同比下降 23.96 個(gè)百分點(diǎn) 。毛利率的下降，直接影響了公司的盈利能力，反映出公司在成本控制和產(chǎn)品定價(jià)方面可能存在一定的問(wèn)題。

從費(fèi)用角度來(lái)看，銷售費(fèi)用同比增長(zhǎng) 5.45%，這可能是由于公司為了拓展市場(chǎng)、提高產(chǎn)品銷量，加大了市場(chǎng)推廣和銷售渠道建設(shè)的投入。管理費(fèi)用同比減少 22.62%，表明公司在內(nèi)部管理上可能采取了一系列優(yōu)化措施，有效降低了管理成本。財(cái)務(wù)費(fèi)用同比增長(zhǎng) 224.69%，這可能與公司的債務(wù)結(jié)構(gòu)、融資成本等因素有關(guān)。公司可能在上半年進(jìn)行了大規(guī)模的融資活動(dòng)，導(dǎo)致利息支出增加，進(jìn)而推高了財(cái)務(wù)費(fèi)用。

行業(yè)對(duì)比與未來(lái)展望

與同行對(duì)比的優(yōu)勢(shì)與差距

在有色金屬采選和化學(xué)品制造等領(lǐng)域，國(guó)城礦業(yè)與同行業(yè)其他公司相比，具有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)與差距。從優(yōu)勢(shì)來(lái)看，國(guó)城礦業(yè)在資源儲(chǔ)備方面表現(xiàn)出色，其旗下的內(nèi)蒙古東升廟礦為多金屬硫鐵礦系大型鋅硫礦床，鉛鋅、硫鐵礦儲(chǔ)量在國(guó)內(nèi)名列前茅 。截至 2021 年 12 月 31 日，東升廟礦業(yè)采礦權(quán)內(nèi)合計(jì)保有的硫鉛鋅礦石量為 12,242.91 萬(wàn)噸，鉛金屬量為 287,305.44 噸，鋅金屬量為 1,437,060.45 噸，銅金屬量為 13,868.05 噸 。豐富的資源儲(chǔ)備為公司的可持續(xù)發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，使其在原材料供應(yīng)方面具有較強(qiáng)的穩(wěn)定性和自主性。

在資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)方面，國(guó)城礦業(yè)通過(guò)出售赤峰宇邦礦業(yè)有限公司 65% 股權(quán)獲得了巨額投資收益，這顯示出公司在資產(chǎn)配置和資本運(yùn)作上具有較強(qiáng)的靈活性和戰(zhàn)略眼光。通過(guò)合理的資產(chǎn)處置，公司能夠優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率，從而提升整體盈利能力。

結(jié)語(yǔ)：未來(lái)發(fā)展的機(jī)遇與挑戰(zhàn)

未來(lái)，國(guó)城礦業(yè)于資源開(kāi)發(fā)及市場(chǎng)拓展等層面機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。從機(jī)遇視角來(lái)看，全球經(jīng)濟(jì)呈復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，工業(yè)生產(chǎn)逐漸回暖，新能源、5G 等新興產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，有色金屬需求持續(xù)增長(zhǎng)，此態(tài)勢(shì)為國(guó)城礦業(yè)提供了廣闊的市場(chǎng)空間；國(guó)家高度重視綠色礦業(yè)與可持續(xù)發(fā)展，這有利于國(guó)城礦業(yè)在綠色轉(zhuǎn)型升級(jí)過(guò)程中獲取政策支持與市場(chǎng)認(rèn)可；同時(shí)，國(guó)城礦業(yè)可借助加強(qiáng)與國(guó)內(nèi)外企業(yè)合作的方式拓展銷售渠道，并通過(guò)參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)探尋新的發(fā)展機(jī)遇。

總體而言，若國(guó)城礦業(yè)能夠抓住機(jī)遇，有效應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)，進(jìn)而提升自身競(jìng)爭(zhēng)力，其業(yè)績(jī)具備增長(zhǎng)的可能性；反之，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)則可能受到影響。

（免責(zé)聲明：本文數(shù)據(jù)均來(lái)自公司公告及公開(kāi)披露信息，不代表環(huán)球工程機(jī)械網(wǎng)立場(chǎng)，不構(gòu)成投資建議。投資者需關(guān)注后續(xù)監(jiān)管審批進(jìn)展及市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。）