一、市場異動：礦業(yè)板塊迎來 “黃金時(shí)刻”

（1、）礦業(yè) ETF 領(lǐng)漲市場，資金跑步入場

在 9 月 9 日的早盤交易中，金融市場見證了礦業(yè)資源板塊的強(qiáng)勢崛起，呈現(xiàn)出一片繁榮景象。礦業(yè) ETF（159690）作為板塊的重要風(fēng)向標(biāo)，表現(xiàn)尤為突出。截至 10 時(shí) 41 分，該 ETF 放量上漲 3.87%，盤中更是一度沖高至 4.21%，其凌厲的漲勢吸引了市場的廣泛關(guān)注。從年內(nèi)表現(xiàn)來看，礦業(yè) ETF（159690）累計(jì)漲幅已經(jīng)達(dá)到了驚人的 60.81%，大幅跑贏同期大盤，成為市場中的明星品種。這一漲幅不僅彰顯了礦業(yè)板塊在當(dāng)前市場環(huán)境下的強(qiáng)勁上升動能，也反映出資金對于該板塊的高度青睞。

隨著板塊的爆發(fā)，礦業(yè) ETF（159690）的成交量顯著放大，顯示出市場交投的活躍程度大幅提升。大量資金的涌入表明投資者對于礦業(yè)資源的前景充滿信心，紛紛通過 ETF 這一便捷的投資工具布局該板塊，以期分享行業(yè)發(fā)展帶來的紅利。在市場整體波動的背景下，礦業(yè)板塊的逆勢上揚(yáng)無疑為投資者提供了新的投資方向和獲利機(jī)會。

（2、）龍頭股分化走強(qiáng)，稀缺資源屬性凸顯

在礦業(yè) ETF（159690）大漲的帶動下，其成分股表現(xiàn)也十分亮眼，呈現(xiàn)出龍頭股分化走強(qiáng)的態(tài)勢。貴金屬領(lǐng)域的赤峰黃金早盤強(qiáng)勢觸及漲停，展現(xiàn)出強(qiáng)大的上漲動力。赤峰黃金的出色表現(xiàn)并非偶然，公司在 2025 年上半年?duì)I收同比增長 25.64%，凈利潤更是大幅增長 55.79%，現(xiàn)金流狀況良好，主要得益于黃金產(chǎn)品價(jià)格的上升。近期多家證券機(jī)構(gòu)紛紛給出 “買入” 評級，東莞證券指出黃金產(chǎn)品價(jià)格上升帶動公司業(yè)績大幅增長，華鑫證券也提到 2025 年 H1 業(yè)績高增且 Q2 克金銷售成本下降。此外，公司資源勘探取得重大突破，萬象礦業(yè)發(fā)現(xiàn)大規(guī)模斑巖型金銅礦體，儲量達(dá) 1.315 億噸，金當(dāng)量品位 0.81 克 / 噸，極大擴(kuò)充了公司的資源儲備。同時(shí)，公司 H 股成功上市，募集資金凈額約 31 億港元，拓展了國際融資渠道，為公司發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)的資金支持 。

除赤峰黃金外，紫金礦業(yè)、湖南黃金等黃金股漲幅也均超 5%。紫金礦業(yè)作為全球知名的礦業(yè)企業(yè)，憑借其龐大的資源儲備和多元化的業(yè)務(wù)布局，在行業(yè)中占據(jù)重要地位。湖南黃金則依托其在國內(nèi)黃金開采領(lǐng)域的獨(dú)特優(yōu)勢，不斷提升自身的盈利能力和市場競爭力。這些黃金股的上漲，不僅受益于黃金價(jià)格的上漲，還與全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性增加，投資者對于避險(xiǎn)資產(chǎn)的需求上升密切相關(guān)。

在工業(yè)金屬方面，華錫有色、白銀有色等標(biāo)的同樣表現(xiàn)出色。華錫有色收盤報(bào) 33.26 元，上漲 4.92%，盤中更是創(chuàng)下歷史新高。當(dāng)日換手率 5.94%，成交額達(dá) 5.47 億元，主力資金凈流入 2963.96 萬元。華錫有色的主營業(yè)務(wù)涵蓋有色金屬勘探、開采、選礦等多個(gè)環(huán)節(jié)，其下屬子企業(yè)二一五地質(zhì)隊(duì)曾被授予 “全國地質(zhì)勘查功勛單位” 榮譽(yù)稱號，多次獲得 “中國有色金屬協(xié)會地質(zhì)找礦成果獎(jiǎng)”，在行業(yè)內(nèi)具有較高的知名度和技術(shù)實(shí)力。白銀有色則在白銀及其他有色金屬的生產(chǎn)、加工領(lǐng)域具有豐富的經(jīng)驗(yàn)和資源優(yōu)勢，公司通過不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和提升生產(chǎn)效率，實(shí)現(xiàn)了業(yè)績的穩(wěn)步增長。

二、個(gè)股解析：三大龍頭的上漲密碼

（1、）華錫有色：業(yè)績與資金雙輪驅(qū)動，創(chuàng)歷史新高

在 9 月 9 日的市場行情中，環(huán)球工程機(jī)械網(wǎng)注意到華錫有色表現(xiàn)十分亮眼，其股價(jià)上漲 4.92%，收盤價(jià)為 33.26 元，盤中最高觸及 34.86 元，成功創(chuàng)下歷史新高。從基本面來看，華錫有色的業(yè)績表現(xiàn)為其股價(jià)上漲提供了堅(jiān)實(shí)的支撐。根據(jù)公司 2025 年中報(bào)顯示，其主營收入達(dá)到 27.87 億元，同比增長 23.66%；歸母凈利潤為 3.82 億元，同比增長 9.49%。在二季度單季，公司的收入與利潤均保持穩(wěn)健增長，單季度主營收入 15.43 億元，同比上升 26.64%；單季度歸母凈利潤 2.28 億元，同比上升 7.83% 。公司的毛利率達(dá) 36.36%，這一數(shù)據(jù)反映出公司在成本管控方面具備較強(qiáng)的能力，能夠在市場競爭中保持良好的盈利水平。

從資金面來看，華錫有色也受到了市場資金的青睞。9 月 9 日當(dāng)日，主力資金凈流入 2963.96 萬元，占總成交額的 5.42%。這表明主力資金對公司的未來發(fā)展前景充滿信心，積極布局該股。此外，近 90 天內(nèi)，華錫有色獲得了 7 家機(jī)構(gòu)一致給予的 “買入” 評級。機(jī)構(gòu)的高度認(rèn)可不僅體現(xiàn)了公司在行業(yè)內(nèi)的地位和發(fā)展?jié)摿Γ苍鰪?qiáng)了市場投資者對公司的信心。

（2、）赤峰黃金：業(yè)績暴增 + 資源突破，H 股上市激活估值

9 月 9 日，赤峰黃金強(qiáng)勢漲停，報(bào) 30.8 元，總市值達(dá)到 585.33 億元，全天成交額 24.43 億元，成為市場焦點(diǎn)。其上漲背后有著多重邏輯。

業(yè)績高增是推動赤峰黃金股價(jià)上漲的重要因素之一。環(huán)球工程機(jī)械網(wǎng)帶您回看2025 年上半年，公司營收同比增長 25.64%，凈利潤更是大幅增長 55.79%，達(dá)到 11.07 億元。這一出色的業(yè)績表現(xiàn)得益于黃金產(chǎn)品價(jià)格上升與成本控制的雙輪驅(qū)動。在全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境不穩(wěn)定的背景下，黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)，其價(jià)格持續(xù)攀升。2025 年上半年，黃金價(jià)格強(qiáng)勢上漲，不斷刷新歷史新高，6 月末倫敦現(xiàn)貨黃金定盤價(jià)較年初上漲 24.31%，上海黃金交易所 Au9999 黃金收盤價(jià)較年初開盤價(jià)上漲 24.50%。赤峰黃金抓住了這一市場機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)了銷售收入的大幅增長。

資源壁壘的進(jìn)一步鞏固也為赤峰黃金的發(fā)展注入了強(qiáng)大動力。公司旗下的萬象礦業(yè)在資源勘探方面取得重大突破，發(fā)現(xiàn)了 1.315 億噸斑巖型金銅礦體，金當(dāng)量品位 0.81 克 / 噸，黃金當(dāng)量金屬量約 106.9 噸。這一發(fā)現(xiàn)極大地?cái)U(kuò)充了公司的資源儲備，為公司未來的可持續(xù)發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

（3、）山東黃金：穩(wěn)健業(yè)績 + 機(jī)構(gòu)增持，估值修復(fù)進(jìn)行時(shí)

山東黃金在 9 月 9 日也有不錯(cuò)的表現(xiàn)，股價(jià)上漲 2.12%，報(bào) 37.97 元，總市值 1698.56 億元。公司上半年?duì)I收和凈利潤均實(shí)現(xiàn)大幅增長，營收達(dá)到 567.66 億元，同比增長 24.01%；歸母凈利潤為 28.08 億元，同比暴增 102.98%，業(yè)績增速遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平。如此出色的業(yè)績增長，主要得益于公司在運(yùn)營效能方面的顯著提升，實(shí)現(xiàn)了生產(chǎn)效率與資源利用率、項(xiàng)目建設(shè)速度的協(xié)同發(fā)展。同時(shí)，黃金價(jià)格的上行也為公司帶來了豐厚的利潤。2025 上半年上海黃金交易所平均收盤價(jià)為 722.13 元 / 克，較上年同期上漲 38.6%，山東黃金充分受益于黃金價(jià)格的上漲，實(shí)現(xiàn)了自產(chǎn)金收入的大幅增長，2025 上半年自產(chǎn)金收入 170.06 億元，同比增長 55.31%。

盡管 9 月 9 日當(dāng)日主力資金凈流出 1543 萬元，但從長期來看，山東黃金的配置價(jià)值依然凸顯。香港中央結(jié)算作為第二大流通股東新進(jìn)持股 9.84 億股，這顯示出國際資本對公司的高度認(rèn)可。華泰柏瑞、易方達(dá)等知名機(jī)構(gòu)旗下 ETF 也同步增持，這些知名機(jī)構(gòu)的增持行為表明長線資金對山東黃金 “自產(chǎn)金 + 外購金” 雙輪驅(qū)動模式的認(rèn)可。這種雙輪驅(qū)動模式使得公司在黃金市場中具備更強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和盈利能力，能夠更好地適應(yīng)市場變化，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定發(fā)展。

三、行業(yè)驅(qū)動：三大邏輯支撐礦業(yè)資源爆發(fā)

（1、）國際金價(jià)創(chuàng)歷史新高，貴金屬避險(xiǎn)需求爆棚

9 月 9 日，國際黃金市場再度成為全球焦點(diǎn)，倫敦金現(xiàn)強(qiáng)勢突破 3640 美元 / 盎司，刷新近期新高，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的上漲動能。這一漲勢不僅在國際市場引發(fā)廣泛關(guān)注，也對國內(nèi)黃金市場產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。國內(nèi)黃金飾品價(jià)格隨之水漲船高，突破 1070 元 / 克的大關(guān)，周生生、周大福等知名品牌的報(bào)價(jià)更是高達(dá) 1073 - 1074 元 / 克，反映出黃金市場的火熱行情。

（2、）政策與技術(shù)共振，海洋礦產(chǎn)開發(fā)打開新空間

9 月 9 日，在青島召開的 “藍(lán)色寶藏 —— 海洋礦產(chǎn)勘查開發(fā)對接會” 吸引全球目光。會上，全球頂尖機(jī)構(gòu)與企業(yè)圍繞深海多金屬礦產(chǎn)勘查等核心議題交流探討，中國在深海探測等關(guān)鍵領(lǐng)域技術(shù)突破成焦點(diǎn)。上海交大研制的 “開拓二號” 深海重載作業(yè)采礦車工程樣機(jī)海試成功，創(chuàng)下我國深海采礦領(lǐng)域 6 項(xiàng)紀(jì)錄，技術(shù)性能達(dá)國內(nèi)領(lǐng)先、國際先進(jìn)水平，實(shí)現(xiàn)布放作業(yè)水深超 4000 米，獲大量深海礦產(chǎn)樣品，首創(chuàng)多項(xiàng)關(guān)鍵技術(shù)，為我國深海礦產(chǎn)開發(fā)奠定技術(shù)基礎(chǔ)。

政策層面，山東 “海洋強(qiáng)省” 戰(zhàn)略從多方面為海洋礦產(chǎn)開發(fā)助力，吸引資源和企業(yè)，推動產(chǎn)業(yè)發(fā)展與技術(shù)創(chuàng)新。

在政策與技術(shù)共振下，華錫有色、紫金礦業(yè)等企業(yè)迎來機(jī)遇。華錫有色憑技術(shù)積累和資源儲備布局海洋礦產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)；紫金礦業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富、技術(shù)實(shí)力強(qiáng)，加大投資研發(fā)，有望受益于政策紅利與技術(shù)迭代，提升競爭力，實(shí)現(xiàn)新飛躍。

（3、）ETF 資金持續(xù)凈流入，板塊配置價(jià)值獲認(rèn)可

礦業(yè) ETF（159690）在今年以來的表現(xiàn)堪稱亮眼，年內(nèi)累計(jì)上漲 60.81%，這一漲幅在眾多 ETF 產(chǎn)品中脫穎而出，成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。其出色的業(yè)績表現(xiàn)背后，是市場對有色金屬礦業(yè)主題強(qiáng)烈的配置需求的體現(xiàn)。

從資金面來看，礦業(yè) ETF（159690）近期受到了主力資金的持續(xù)加倉，展現(xiàn)出強(qiáng)大的資金吸引力。9 月 9 日早盤，該 ETF 成交額高達(dá) 5.47 億元，換手率達(dá)到 5.94%，這一數(shù)據(jù)反映出市場交易情緒的高漲。大量資金的涌入表明財(cái)技人士對該 ETF 的前景充滿信心，積極參與交易，推動了 ETF 價(jià)格的上漲。

四、稀缺資源 + 全球定價(jià)權(quán)，穿越周期的核心資產(chǎn)

從中長期看，礦業(yè)資源板塊具獨(dú)特投資價(jià)值，有望成穿越周期核心資產(chǎn)。全球新能源轉(zhuǎn)型加速，銅、鋰、稀土等工業(yè)金屬需求攀升，黃金抗通脹屬性不變，在經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)、通脹預(yù)期上升時(shí)保值增值功能凸顯。國內(nèi)加大對戰(zhàn)略礦產(chǎn)資源政策扶持，給龍頭企業(yè)提供發(fā)展空間。此類龍頭企業(yè)競爭力強(qiáng)，有望 “量價(jià)齊升”。對財(cái)技人士而言，礦業(yè) ETF 可作分散配置工具，跟蹤中證有色金屬礦業(yè)主題指數(shù)，涵蓋關(guān)鍵金屬資源相關(guān)企業(yè)，交易成本低、便捷。

結(jié)語：

9 月 9 日的礦業(yè)爆發(fā)，既是短期資金情緒的集中釋放，更是對資源稀缺性與行業(yè)景氣度的深度認(rèn)可。在全球流動性寬松預(yù)期與國內(nèi)政策紅利的雙重驅(qū)動下，礦業(yè)資源板塊有望從 “周期復(fù)蘇” 走向 “價(jià)值重估”，值得投資者持續(xù)跟蹤核心標(biāo)的的業(yè)績與政策落地進(jìn)度。通過對市場趨勢的準(zhǔn)確把握和風(fēng)險(xiǎn)的有效控制，財(cái)技人士有望在礦業(yè)資源板塊中獲得豐厚的回報(bào)。

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