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一、業(yè)績(jī)亮眼：控產(chǎn)目標(biāo)穩(wěn)步推進(jìn)，效益改善超預(yù)期
（一）量縮利增，行業(yè)回暖特征顯著
前三季度，全國(guó)粗鋼產(chǎn)量 7.46 億噸，同比下降 2.9%，預(yù)計(jì)全年產(chǎn)量同比下降，順利實(shí)現(xiàn)調(diào)控目標(biāo)。與此同時(shí)，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)累計(jì)營(yíng)業(yè)收入 4.56 萬(wàn)億元，同比微降 2.36%，但利潤(rùn)總額達(dá) 960 億元，同比暴增 1.9 倍，銷售利潤(rùn)率攀升至 2.1%，較去年同期提升 1.39 個(gè)百分點(diǎn)，行業(yè)效益從 “冰點(diǎn)” 邁向 “升溫” 通道，盈利水平創(chuàng) 2022 年以來(lái)最佳。從數(shù)據(jù)來(lái)看，鋼鐵行業(yè)上市公司前三季度營(yíng)收同比減少 5.9%，說(shuō)明行業(yè)需求并未大幅增長(zhǎng)，甚至出現(xiàn)小幅收縮，產(chǎn)品銷量并未提升。但與之形成鮮明對(duì)比的是，行業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng) 402%（即增長(zhǎng) 4 倍），這一利潤(rùn)增速在所有行業(yè)中排名第一。銷量未增而利潤(rùn)激增，充分印證了鋼鐵行業(yè)的反內(nèi)卷已取得實(shí)質(zhì)性突破，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局改善帶來(lái)的盈利彈性極為突出。這不僅是市場(chǎng)供需動(dòng)態(tài)調(diào)整的結(jié)果，更是鋼鐵行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、提質(zhì)增效的有力證明，量的合理收縮為利潤(rùn)釋放提供了空間，開(kāi)啟行業(yè)良性發(fā)展新局。
（二）企業(yè)分化加劇，龍頭穩(wěn)健性凸顯
大型鋼鐵集團(tuán)憑借規(guī)模效應(yīng)與成本管控優(yōu)勢(shì)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力突出，如河鋼集團(tuán)高端品種鋼占比達(dá) 82%，出口量同比增長(zhǎng) 23%。在市場(chǎng)波動(dòng)的浪潮中，河鋼集團(tuán)通過(guò)持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加大高端品種鋼研發(fā)與生產(chǎn)，成功搶占國(guó)際市場(chǎng)份額，展現(xiàn)強(qiáng)勁的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。而中小企業(yè)受市場(chǎng)波動(dòng)影響較大，行業(yè)虧損面收窄至 23.86%，同比下降 18.19 個(gè)百分點(diǎn)，顯示行業(yè)集中度提升趨勢(shì)下，資源正加速向優(yōu)勢(shì)企業(yè)集聚。頭部企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新、資金實(shí)力、品牌影響力等方面的全方位優(yōu)勢(shì)，使其在行業(yè)變革中穩(wěn)步前行，引領(lǐng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展方向；中小企業(yè)則需在困境中加速轉(zhuǎn)型，尋求差異化發(fā)展路徑，方能在激烈競(jìng)爭(zhēng)中分得一杯羹 ，共同構(gòu)成鋼鐵行業(yè) “強(qiáng)者恒強(qiáng)，弱者圖強(qiáng)” 的發(fā)展態(tài)勢(shì)。
二、破局密碼：四大動(dòng)能驅(qū)動(dòng)效益反轉(zhuǎn)
鋼鐵行業(yè)在供需雙重壓力下，能實(shí)現(xiàn)效益 “V 型” 反轉(zhuǎn)，背后是自律控產(chǎn)、成本下行、結(jié)構(gòu)升級(jí)、出口突圍四大核心動(dòng)能協(xié)同發(fā)力，重構(gòu)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局，釋放增長(zhǎng)潛能。
（一）自律控產(chǎn)：供需再平衡的 “定海神針”
在市場(chǎng)供需的復(fù)雜棋局中，以銷定產(chǎn)策略成為關(guān)鍵一招，有力遏制了產(chǎn)能的無(wú)序擴(kuò)張。2025 年，全國(guó)粗鋼產(chǎn)量增速出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)變，從 2024 年的微增態(tài)勢(shì)轉(zhuǎn)為下降 2.9%，1 - 4 月粗鋼產(chǎn)量?jī)H微增 0.4%。這一變化背后，是鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)策略的深度調(diào)整。獨(dú)立電爐企業(yè)產(chǎn)能利用率降至 44.1%，同比下降 2.8 個(gè)百分點(diǎn)，以建筑鋼材為主的短流程企業(yè)主動(dòng)收縮產(chǎn)能，避免陷入 “價(jià)格戰(zhàn)” 的惡性循環(huán)。這種主動(dòng)調(diào)整，使得鋼材庫(kù)存持續(xù)處于低位運(yùn)行狀態(tài)。五大品種總庫(kù)存降至 1430 萬(wàn)噸，同比下降 21.1%，同時(shí)廠庫(kù)直發(fā)比例提升，減少了無(wú)效庫(kù)存的積壓，大大增強(qiáng)了鋼價(jià)的抗跌性。
中鋼協(xié)積極推動(dòng)企業(yè)踐行 “三定三不要” 原則，即 “以銷定產(chǎn)、以效定產(chǎn)、以現(xiàn)定銷，不要盲目生產(chǎn)、不要庫(kù)存積壓、不要低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)”。這一原則逐漸成為行業(yè)共識(shí)，從源頭上切斷了 “增產(chǎn)不增效” 的怪圈。1 - 5 月，247 家鋼企盈利率達(dá)到 53.1%，同比大幅提升 20 個(gè)百分點(diǎn)，螺紋鋼、冷軋板等主流品種噸鋼毛利分別改善 95 元 / 噸、115 元 / 噸，實(shí)現(xiàn)了盈利面與盈利深度的雙提升，為行業(yè)效益改善奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ) 。
（二）成本下行：原燃料價(jià)格暴跌釋放利潤(rùn)空間
成本端的下行是鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)的又一關(guān)鍵因素。煤焦價(jià)格的大幅下跌，如同為鋼鐵企業(yè)注入了一劑 “降本強(qiáng)心針”。截至 5 月 20 日，低硫主焦煤、焦炭?jī)r(jià)格較年初分別下跌 14%、21.2%，這使得噸鋼成本下降約 200 - 300 元。而在售價(jià)端，鋼材價(jià)格跌幅僅為個(gè)位數(shù)，成本端降幅遠(yuǎn)超售價(jià)端，形成了明顯的 “剪刀差” 利好。上半年，重點(diǎn)鋼企營(yíng)業(yè)成本同比下降 6.83%，降幅大于收入端 1.04 個(gè)百分點(diǎn)，成本管控成為利潤(rùn)增長(zhǎng)的核心抓手。
進(jìn)口礦價(jià)的承壓以及廢鋼替代比例的提升，進(jìn)一步優(yōu)化了鋼鐵企業(yè)的成本結(jié)構(gòu)。62% 澳粉指數(shù)上半年下跌 7.28%，焦炭?jī)r(jià)格指數(shù)暴跌 31.46%，同時(shí)電爐鋼廢鋼使用率提升，噸鋼原材料成本同比下降約 15%。尤其是短流程企業(yè)，毛利修復(fù)明顯，冷軋板噸鋼毛利達(dá) 211 元 / 噸，同比增加 115 元 / 噸，成本優(yōu)勢(shì)切實(shí)轉(zhuǎn)化為實(shí)實(shí)在在的盈利改善，提升了企業(yè)在市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)力 。
（三）結(jié)構(gòu)升級(jí)：高端化打開(kāi)增長(zhǎng)新空間
鋼鐵行業(yè)的結(jié)構(gòu)升級(jí)步伐不斷加快，高附加值產(chǎn)品占比持續(xù)攀升，成為增長(zhǎng)新引擎。汽車板、電工鋼、海工鋼等高端品種占比已達(dá) 35% - 40%，其中新能源汽車用鋼市場(chǎng)規(guī)模同比增長(zhǎng) 15% - 20%，占汽車用鋼總量 40% 以上。河鋼集團(tuán)研發(fā)的 2000 兆帕級(jí)超高強(qiáng)鋼，成功助力汽車減重 10%、續(xù)航提升 6%，在新能源汽車領(lǐng)域大放異彩；永鋼高端鋼材出口量較去年翻兩番，憑借高端產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)嶄露頭角，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化帶來(lái)了顯著的 “量減利增” 效應(yīng)。
技術(shù)創(chuàng)新是結(jié)構(gòu)升級(jí)的核心驅(qū)動(dòng)力。行業(yè)研發(fā)投入持續(xù)加大，“十四五” 期間超 3100 億元用于超低排放改造，163 家企業(yè) 6.53 億噸產(chǎn)能完成全流程改造，顆粒物排放濃度降低 50% 以上，實(shí)現(xiàn)了綠色發(fā)展。同時(shí)，智能化升級(jí)縮短精煉周期 5%，噸鋼能耗降低 8 公斤標(biāo)準(zhǔn)煤，提升了生產(chǎn)效率與產(chǎn)品質(zhì)量。綠色化、智能化成為高端產(chǎn)品溢價(jià)的核心支撐，讓鋼鐵產(chǎn)品在市場(chǎng)中更具價(jià)值 。
（四）出口突圍：海外市場(chǎng)成 “增量引擎”
在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求調(diào)整的背景下，出口成為鋼鐵行業(yè)的重要 “增量引擎”，呈現(xiàn)出量?jī)r(jià)齊升的良好態(tài)勢(shì)。1 - 4 月鋼材出口 3789 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng) 8.2%，鋼坯出口 334 萬(wàn)噸，激增 249 萬(wàn)噸，上半年出口量達(dá) 8796 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng) 9.2%。出口流向多元化，東南亞、中東等市場(chǎng)需求旺盛，有效彌補(bǔ)了國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)用鋼下滑的缺口，出口依存度提升至 12%，創(chuàng)近五年新高，分散了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
高端產(chǎn)品在出口中表現(xiàn)亮眼，成功打破國(guó)際壁壘。電工鋼、鍍鋁鋅板等高技術(shù)含量產(chǎn)品出口增長(zhǎng)顯著，河鋼高端產(chǎn)品出口量增長(zhǎng) 23%，永鋼下半年銷量較年初翻番。憑借強(qiáng)度達(dá) 2000 兆帕的特種鋼材，永鋼成功打入國(guó)際高端供應(yīng)鏈，出口均價(jià)同比提升 5%，在全球鋼鐵需求疲軟的大環(huán)境下逆勢(shì)突圍，展現(xiàn)了中國(guó)鋼鐵高端制造的實(shí)力 。
三、挑戰(zhàn)猶存：供需失衡壓力與外部風(fēng)險(xiǎn)交織
在行業(yè)回暖的表象下，鋼鐵行業(yè)面臨著諸多挑戰(zhàn)，國(guó)內(nèi)需求結(jié)構(gòu)深度調(diào)整，房地產(chǎn)拖累效應(yīng)持續(xù)；國(guó)際市場(chǎng)貿(mào)易摩擦加劇，出口增長(zhǎng)空間受限，內(nèi)外雙重壓力亟待化解 。
（一）國(guó)內(nèi)需求韌性待考，房地產(chǎn)拖累效應(yīng)持續(xù)
房地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整，持續(xù)拖累鋼鐵需求，預(yù)計(jì) 2025 年房地產(chǎn)用鋼需求下降 2700 萬(wàn)噸，同比降幅 8.2%。雖制造業(yè)用鋼需求增長(zhǎng)，支撐板材需求，但全年國(guó)內(nèi)鋼材表觀消費(fèi)量仍將下降 1.7%。鋼鐵行業(yè)供需矛盾轉(zhuǎn)變?yōu)?“有效供給不足”，高端產(chǎn)能不足與低端需求下滑并存。10 月上旬，重點(diǎn)鋼企庫(kù)存環(huán)比增長(zhǎng) 8.2%，社會(huì)庫(kù)存達(dá)四年同期最高，去庫(kù)存壓力回升，價(jià)格下行風(fēng)險(xiǎn)增大，給鋼鐵企業(yè)帶來(lái)挑戰(zhàn)。
（二）出口面臨 “天花板”，國(guó)際貿(mào)易摩擦加劇
全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，貿(mào)易保護(hù)主義抬頭，鋼鐵出口面臨困境。2025 年鋼材直接出口量或降至 9000 萬(wàn)噸，同比減少 2000 萬(wàn)噸，出口增速放緩。歐盟碳關(guān)稅實(shí)施增加出口成本，反傾銷調(diào)查頻發(fā)，如韓國(guó)對(duì)中國(guó)進(jìn)口厚板征高額臨時(shí)反傾銷稅，制約出口空間。前期 “搶出口” 效應(yīng)難持續(xù)，海外市場(chǎng)增量空間收窄，出口不確定性增加，依賴出口的鋼鐵企業(yè)面臨訂單減少、產(chǎn)能閑置風(fēng)險(xiǎn)。
四、破局之道：從 “量” 的調(diào)控到 “質(zhì)” 的躍升
（一）長(zhǎng)效控產(chǎn)機(jī)制構(gòu)建，守護(hù)供需動(dòng)態(tài)平衡
構(gòu)建長(zhǎng)效控產(chǎn)機(jī)制對(duì)鋼鐵行業(yè)可持續(xù)發(fā)展很重要。堅(jiān)持 “以市場(chǎng)需求為導(dǎo)向”，建立產(chǎn)能與價(jià)格、庫(kù)存聯(lián)動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制，避免行業(yè)陷入 “價(jià)格反彈 - 增產(chǎn) - 過(guò)剩” 循環(huán)。中鋼協(xié)呼吁四季度強(qiáng)化自律確保全年粗鋼產(chǎn)量同比下降，加速落后產(chǎn)能出清，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)集中度向 60% 目標(biāo)邁進(jìn)，提升龍頭企業(yè)話語(yǔ)權(quán)與引領(lǐng)力，增強(qiáng)行業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
（二）綠色低碳轉(zhuǎn)型提速，搶占全球競(jìng)爭(zhēng)高地
全球綠色發(fā)展浪潮下，鋼鐵行業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型刻不容緩。依托已完成的超低排放改造產(chǎn)能，推進(jìn)氫冶金、CCUS 等前沿技術(shù)應(yīng)用。河鋼、永鋼等企業(yè)示范相關(guān)技術(shù)成效顯著，響應(yīng) “雙碳” 戰(zhàn)略，將綠色制造轉(zhuǎn)化為核心競(jìng)爭(zhēng)力，獲出口 “通行證”，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益與環(huán)境效益雙贏。
（三）深耕細(xì)分市場(chǎng)，打造 “專精特新” 競(jìng)爭(zhēng)力
鋼鐵行業(yè)要轉(zhuǎn)向 “價(jià)值競(jìng)爭(zhēng)”，深耕細(xì)分市場(chǎng)打造 “專精特新” 競(jìng)爭(zhēng)力。聚焦新能源汽車等領(lǐng)域，提升 “卡脖子” 品種自給率，到 2025 年實(shí)現(xiàn)高端產(chǎn)品占比突破 45% 等目標(biāo)。通過(guò) “定制化研發(fā) + 精益生產(chǎn)” 模式，精準(zhǔn)對(duì)接市場(chǎng)需求，增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。
結(jié)語(yǔ)：在 “控” 與 “進(jìn)” 中重塑鋼鐵價(jià)值
2025 年前三季度的效益改善，既是自律控產(chǎn)的 “階段性勝利”，更是鋼鐵行業(yè)向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型的 “關(guān)鍵起點(diǎn)”。當(dāng)產(chǎn)量調(diào)控成為 “主動(dòng)選擇”，當(dāng)綠色高端成為 “核心動(dòng)能”，鋼鐵行業(yè)正從 “量的博弈” 邁向 “質(zhì)的突圍”。唯有堅(jiān)守 “以效益為核心” 的經(jīng)營(yíng)邏輯，在供需平衡中筑牢底線，在結(jié)構(gòu)升級(jí)中打開(kāi)空間，才能在 “百年變局” 中鍛造出不可替代的產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，讓 “鋼鐵脊梁” 更堅(jiān)韌、更有價(jià)值。
