本周三，一封告知函成為鋼鐵市場的焦點。

東海期貨黑色金屬首席研究員劉慧峰告訴期貨日報記者，近期川渝地區(qū)部分鋼廠給代理商發(fā)出了穩(wěn)價通知函，這背后與8月份以來鋼材價格持續(xù)下跌和鋼廠利潤持續(xù)下滑不無關(guān)系。四川作為內(nèi)陸地區(qū)，其物流成本相對偏高，這在一定程度上保護了本地鋼鐵企業(yè)的市場份額，但也使鋼材價格容易受到外部因素影響。

記者從知情人士處獲悉，自去年下半年以來，受西部地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)增加影響，外部鋼鐵資源大量進入川渝地區(qū)，導(dǎo)致市場供需失衡。成都和上海地區(qū)的螺紋鋼價差自去年10月下旬的290元/噸收窄至60元/噸附近。另外，10月第二周成都和重慶的螺紋鋼社會庫存上升至44.47萬噸，去年同期僅13.84萬噸。

中信建投期貨鋼材研究員張少達表示，8月以來全國建材價格普跌，累計跌幅超200元/噸，鋼廠生產(chǎn)利潤大幅收縮，經(jīng)營壓力顯著增加。在行業(yè)“反內(nèi)卷”背景下，鋼廠維持市場良性運轉(zhuǎn)的意愿強烈。近兩年四川地區(qū)供需格局出現(xiàn)了顯著變化，周圍省份鋼廠增產(chǎn)較多，大量資源流入四川，且呈現(xiàn)逐年增加的態(tài)勢，對當?shù)貎r格帶來較大的沖擊。

當前鋼鐵市場總體供需情況如何？劉慧峰告訴記者，一方面，當前鋼材市場整體呈現(xiàn)供需失衡的格局，旺季需求明顯不及預(yù)期，國慶假期期間五大品種鋼材庫存累積127萬噸。另一方面，供應(yīng)持續(xù)處于高位，鐵水日產(chǎn)量一直維持在240萬噸以上，且短期來看鋼廠主動減產(chǎn)的意愿偏低。在供需失衡的格局下，鋼廠利潤持續(xù)下滑，長流程螺紋鋼利潤已經(jīng)降至70元/噸，熱卷則已經(jīng)出現(xiàn)虧損。

　　“隨著‘反內(nèi)卷’交易邏輯趨弱，鋼市運行邏輯逐步回歸產(chǎn)業(yè)基本面。鋼廠生產(chǎn)積極性較高，鋼材供應(yīng)維持高位。板材和表外材產(chǎn)量偏高，產(chǎn)業(yè)矛盾持續(xù)累積；建筑鋼材供應(yīng)偏低、需求疲弱。”寶城期貨黑色系研究員涂偉華表示，現(xiàn)階段螺紋鋼市場呈現(xiàn)供需雙弱的局面，周度產(chǎn)量持續(xù)回落，最近一周產(chǎn)量為203.40萬噸。長、短流程鋼廠產(chǎn)量均有所下降，其中短流程鋼廠最近一周產(chǎn)量為23.29萬噸，較前期高位下降25.50%。虧損加劇迫使鋼廠減產(chǎn)，鋼聯(lián)統(tǒng)計的77家獨立電弧爐鋼廠中盈利鋼廠占比僅為25.62%。

與此同時，螺紋鋼需求依然疲弱，高頻需求指標延續(xù)低位運行，最近一周表觀需求為146.00萬噸，處于近五年同期低位。水泥出庫量和混凝土出貨量同樣在低位運行，同比分別下降19.46%、增長2.21%。以上數(shù)據(jù)均反映出建筑行業(yè)相關(guān)需求疲弱。當前，房地產(chǎn)行業(yè)仍處于復(fù)蘇階段，基建投資增速下滑，建筑鋼材需求難以大幅增長，“金九銀十”旺季成色不足。

　　“即期成本核算下多數(shù)地區(qū)螺紋鋼噸鋼利潤已轉(zhuǎn)為虧損局面，生產(chǎn)料將趨弱，供應(yīng)維持低位，但庫存偏高情況下利好效應(yīng)不強?！蓖總トA說，與此同時，螺紋鋼需求表現(xiàn)依然疲弱，高頻需求指標延續(xù)低位運行，螺紋鋼周度表需最新值為146.00萬噸，繼續(xù)位于近五年來同期低位，相應(yīng)的鋼聯(lián)統(tǒng)計水泥出庫量和混凝土出貨量同樣低位運行，佐證建筑相關(guān)需求表現(xiàn)疲弱。當前地產(chǎn)利好政策雖不斷推出，但仍難扭轉(zhuǎn)低迷態(tài)勢，基本面弱勢修復(fù)中，仍將拖累建筑鋼材需求，相應(yīng)的國內(nèi)逆周期調(diào)節(jié)動能在趨弱，基建投資增速下滑，可見下游行業(yè)未見改善，建筑鋼材需求弱勢格局難改，旺季成色料將不足。

展望后市，劉慧峰認為，9月下旬以來黑色板塊回調(diào)，除了基本面偏弱之外，宏觀預(yù)期轉(zhuǎn)弱也是主要原因之一。10月下旬之后，需求還將進一步轉(zhuǎn)弱，且供應(yīng)短期內(nèi)維持高位，利潤壓縮的邏輯預(yù)計還會持續(xù)一段時間。之后，鐵水產(chǎn)量下行的概率比較高。再結(jié)合黑色板塊各個品種的估值來看，鐵礦石預(yù)計還會有一波幅度較大的調(diào)整。

　　“螺紋鋼供應(yīng)收縮，需求偏弱，庫存去化壓力偏大，疊加貿(mào)易摩擦背景下市場情緒轉(zhuǎn)弱，螺紋鋼價格易跌難漲，后續(xù)或延續(xù)偏弱震蕩態(tài)勢，重點關(guān)注需求表現(xiàn)?！蓖總トA說。