一、業(yè)績解析：營收利潤雙增長，盈利質(zhì)量顯著提升

（一）核心數(shù)據(jù)遠(yuǎn)超預(yù)期

2025 年10月20日晚寧德時代第三季度表現(xiàn)堪稱亮眼，營收達(dá)到 1041.9 億元，同比增長 12.9% ，這一數(shù)字彰顯了其在市場中的穩(wěn)健拓展能力。歸母凈利潤更是實(shí)現(xiàn)了驚人的 185 億元，同比大幅增長 41%，增速遠(yuǎn)超營收，意味著寧德時代在盈利能力上有了質(zhì)的飛躍。從更宏觀的角度看，今年前三季度累計(jì)營收 2831 億元，凈利潤 490 億元，同比增幅分別達(dá) 9.28% 和 36.2%。即便在市場環(huán)境復(fù)雜多變的背景下，寧德時代依然憑借自身實(shí)力，保持著強(qiáng)勁的增長韌性，這樣的成績足以讓同行側(cè)目。

（二）利潤增長的三大驅(qū)動因素

深入剖析寧德時代前三季度利潤增長的背后，財(cái)務(wù)費(fèi)用、投資收益和資產(chǎn)減值損失這三大財(cái)務(wù)指標(biāo)發(fā)揮了關(guān)鍵作用。財(cái)務(wù)費(fèi)用方面，因外幣匯率變動產(chǎn)生的匯兌收益及利息凈收入增加，預(yù)計(jì)對營業(yè)利潤影響增加約 41 億元，這就像是一場意外之喜，讓寧德時代的利潤表更加好看；部分參股公司凈利潤提升，投資收益預(yù)計(jì)增加營業(yè)利潤約 21 億元，這體現(xiàn)了寧德時代多元化投資布局的成功，通過參股其他公司，實(shí)現(xiàn)了利益共享、風(fēng)險共擔(dān)；而資產(chǎn)減值損失預(yù)估對營業(yè)利潤減少近 26 億元，去年同期對礦產(chǎn)資源相關(guān)資產(chǎn)計(jì)提較大減值，本期無此影響，這一增一減之間，為寧德時代的利潤增長騰出了巨大空間。多重因素相互交織、共同發(fā)力，推動了寧德時代利潤的高速增長 。

二、技術(shù)筑壁壘：創(chuàng)新產(chǎn)品與全球化布局雙輪驅(qū)動

（一）核心技術(shù)持續(xù)領(lǐng)先

寧德時代技術(shù)研發(fā)保持領(lǐng)先。今年 9 月在德國慕尼黑發(fā)布全球首創(chuàng) NP3.0 技術(shù)及神行 Pro 電池。NP3.0 整合八大核心技術(shù)構(gòu)建安全保障體系，極端熱失控下能確保電池系統(tǒng) “高壓不斷電、動力不丟失、無明火無煙”，滿足智能駕駛對電池穩(wěn)定性和安全性的更高要求。神行 Pro 電池采用 “Wave 電芯” 結(jié)構(gòu)，能量密度提升超 3%，電池包剛度提升 25%，長壽命長續(xù)航版續(xù)航 758 公里，超充版峰值充電能力 12C，極寒下 20 分鐘補(bǔ)能 410 公里。同時，寧德時代鈉新電池通過新國標(biāo)認(rèn)證，是全球首款獲此認(rèn)證的鈉離子電池，2025 年 4 月發(fā)布的面向乘用車市場的鈉新電池性能卓越，預(yù)計(jì)年底落地，這些技術(shù)成果體現(xiàn)其研發(fā)實(shí)力，筑起技術(shù)壁壘。

（二）產(chǎn)能擴(kuò)張與生態(tài)布局

寧德時代憑借前瞻性預(yù)判大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)能，現(xiàn)金儲備充裕，為研發(fā)和產(chǎn)能建設(shè)提供支持。國內(nèi)多地基地大幅擴(kuò)產(chǎn)，海外德國工廠已投產(chǎn)盈利，匈牙利工廠一期首條產(chǎn)線設(shè)備進(jìn)場調(diào)試，西班牙工廠完成前期審批成立合資公司即將籌建，印尼電池產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目預(yù)計(jì) 2026 年上半年投產(chǎn)。此外，寧德時代與京東戰(zhàn)略合作打造產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展典范，推廣車電分離模式；與中石化共建換電生態(tài)網(wǎng)絡(luò)，“巧克力換電站” 與首座騏驥重卡換電站已運(yùn)營，雙方優(yōu)勢互補(bǔ)，推動換電邁向主流。

（三）資本市場積極反響

寧德時代優(yōu)異表現(xiàn)獲資本市場積極回應(yīng)。截至 10 月 20 日，A 股下半年累計(jì)漲 47%，總市值達(dá) 1.67 萬億元。第三季度北向資金大幅增持超 5300 萬股。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，其合同負(fù)債 406.8 億元，同比增長 46.14%，訂單儲備充足；經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額 806.6 億元，同比增長 19.6% ，財(cái)務(wù)健康度獲市場認(rèn)可，備受資本市場青睞。

結(jié)語：未來展望：錨定 2030，鋰電需求明確

未來，寧德時代將以技術(shù)創(chuàng)新與全球化布局作為核心戰(zhàn)略。在 2030 年左右，鋰電需求態(tài)勢明確，市場前景極為廣闊。寧德時代將進(jìn)一步鞏固動力電池這一基礎(chǔ)業(yè)務(wù)板塊，憑借創(chuàng)新技術(shù)與產(chǎn)能擴(kuò)張，充分滿足新能源汽車市場需求，持續(xù)保持全球領(lǐng)先地位。寧德時代持續(xù)加大研發(fā)投入，不斷推出新產(chǎn)品與解決方案。憑借自身在技術(shù)、產(chǎn)業(yè)鏈以及資金儲備等方面的優(yōu)勢，寧德時代有足夠信心引領(lǐng)全球新能源賽道發(fā)展，全力推動全球綠色能源轉(zhuǎn)型。